■股指：A股市场继续缩量回调

1.外部方面：投资者等待周四将公布的通胀数据，美股三大股指集体收低，道指跌%，纳指跌%，标普500指数跌%。

2.内部方面:股指市场整体继续缩量回调，市场日成交额进一步缩量保持7千亿规模。涨跌比较差，仅1100余家公司上涨。北上资金净流出超13亿元。行业方面，医疗行业表现突出。

【资料图】

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，股指市场近期表现强势。

■沪铜：短期偏强中期区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68710元/吨（-410元/吨)

2.利润:进口利润+元/吨

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差120（+25）

4.库存:上期所铜库存52152吨(-9138吨)，LME铜库存81000吨（+700吨）。

5.总结：美联储再次加息25基点，美元指数弱势。总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。

■沪锌:周线反弹继续，区间收窄向上突破

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20850元/吨（+50元/吨）。

2.利润:精炼锌进口亏损为-元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水65，前值60

4.库存: 上期所锌库存61993吨（+680吨)，LME锌库存88825吨（-1175吨）。

5.总结: 美联储加息25基点，高温天气恐增加检修，镀锌钢材需求高位持稳。锌价低位横盘反弹，期价反弹区间在19700-20500，区间向上突破，反弹多单以20300-20400为止损持有。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3700元/吨。

基差：-1对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：77

产量：247家钢厂高炉开工率%，环比增%；钢厂盈利率%，环比增加%，同比增%；日均铁水产量万吨，环比增万吨，同比增万吨。

基本面：产量有所增加，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日，因此钢材价格或弱势震荡。

■铁矿石

现货：港口%PB粉价839元/吨。

基差：111，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：72

库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为，环比降；日均疏港量降。

基本面：库存下降，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日。供需双弱，震荡运行。

■焦煤、焦炭：震荡走强

1.现货：吕梁低硫主焦煤2000元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1930元/吨（0），日照港准一级冶金焦2120元/吨（0）；

2.基差：JM09基差353元/吨（-32），J09基差-元/吨（-）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率%（%），钢厂焦化厂产能利用率%（%），247家钢厂高炉开工率%（%），247家钢厂日均铁水产量万吨（）；

4.供给：洗煤厂开工率%（-%），精煤产量万吨（-）；

5.库存：焦煤总库存吨（-），独立焦化厂焦煤库存吨（），可用天数吨（），钢厂焦化厂库存吨（-），可用天数吨（-）；焦炭总库存吨（），230家独立焦化厂焦炭库存吨（），可用天数吨（），247家钢厂焦化厂焦炭库存吨（-），可用天数吨（-）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润51元/吨（86），螺纹钢高炉利润-元/吨（-），螺纹钢电炉利润-元/吨（-）；

7.总结：焦煤方面，近期受到极端天气和事故频发的影响，煤矿开工率小幅下滑，焦煤短期内偏紧格局仍存。焦炭方面，焦企开启第五轮提降，钢厂暂未回应，考虑到下游仍在预期走强和现实难有起色间博弈，钢厂短期内并无减产动力，加上钢厂库存的低位，第五轮提降有望落地。在焦炭第四轮落地后，焦企利润明显得到修复，生产积极性有所提振，预计将维持平稳生产。短期内双焦并未有较大矛盾，以宽幅震荡为主，考虑到粗钢平控、焦煤进口增量和山西煤矿复产的影响，建议逢高空2401合约。

■锰硅、硅铁：成本支撑铁合金上行

1.现货：锰硅6517#内蒙含税价6600元/吨(0)，宁夏贸易价6600元/吨(0)；硅铁72#青海市场价7200元/吨(50)，宁夏市场价7200元/吨(50)；

2.期货：SM09合约基差34元/吨(-46)，SF09合约基差58元/吨(-52)；SM09-01月间差128元/吨(12)，SF09-01月间差-110元/吨(22)；

3.供给：121家独立硅锰企业开工率%(-),136家硅铁生产企业开工率%(-)；

4.需求：锰硅日均需求元/吨(-)，硅铁日均需求元/吨(-)；

5.库存：锰硅63家样本企业库存25万吨(-)，硅铁60家样本企业库存万吨(-)；

6.总结：锰硅方面，锰矿挺价，下游市场有所好转，成本支撑仍存。需求端，8月钢招陆续开启，厂家出货顺畅，商家出货意愿强；供给端，南方因长久亏损，开工率较低，货源紧缺，北方生产稳定，内蒙部分厂家准备国储，整体开工仍处较高水平。硅铁方面，当前正值主流钢招定价期间，部分钢厂因库存低位，采购量价齐升，提振市场信心，加上周内能耗双控政策的影响下，需求有明显好转趋势；供给端，部分硅铁企业处亏损状态，但考虑到近期市场行情有好转趋势，开工率有所回升，据了解，能耗双控对当前生产暂未产生影响，当前复产积极性仍较高，考虑到粗钢平控政策落地的时间，近月强于远月的情形仍在继续，锰硅、硅铁建议做多10-1合约月差，单边可逢高空2401合约。

■纯碱：现货价格支撑

1.现货：沙河地区重碱主流价2200元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2150元/吨。

2.基差：沙河-2301：640元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率，氨碱开工率，联产开工率。

4.库存：重碱全国企业库存万吨，轻碱全国企业库存万吨，仓单数量1097张，有效预报642张。

5.利润：氨碱企业利润元/吨，联碱企业利润元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润374元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润598，浮法玻璃（天然气）利润297元/吨。

6.总结：纯碱供应波动小，个别企业负荷提升。库存低位，下游需求尚可，货源依旧紧张，现货价格支撑偏强。

■玻璃：现货涨价，下游采购积极性尚可

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场元/吨,华北地区主流价1864元/吨。

2. 基差：沙河-2309基差：99元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量165548万吨，产能利用率81%。开工率80%。

4. 库存：全国企业库存万重量箱，沙河地区社会库存272万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润374元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润598元/吨，浮法玻璃（天然气）利润297元/吨。

6.总结：受原片涨价刺激，下游采买积极性尚可。多数企业库存低位，预计现货价格延续坚挺。

■PP：下游入市补货维持刚需

1.现货：华东PP煤化工7250元/吨（-10）。

2.基差：PP09基差-160（-74）。

3.库存：聚烯烃两油库存62万吨（+）。

4.总结：现货端，后期检修装置逐步减少，供应偏向宽松预期，需求端，下游目前订单暂无明显好转迹象，下游开工水平预计短期变动不大，下游入市补货维持刚需，对价格有所压制。从6月开始，PP在盘面价格上涨的同时，基差出现劈叉走弱，并且无论是自身生产利润，还是其下游制品利润都出现持续压缩，这表明下游化工品盘面价格上涨并无现实端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏观预期推动上涨，一旦成本端坍塌，下游化工品也会跟随下跌。

■塑料：L9-1正套

1.现货：华北LL煤化工8080元/吨（-0）。

2.基差：L09基差-103（-68）。

3.库存：聚烯烃两油库存62万吨（+）。

4.总结：现货端，国内石化停车比例维持稳定，国产供应压力不大，终端新订单跟进有限，工厂按单生产，接货积极性不高，需求未见明显抬升，买卖双方心态多偏谨慎。套利层面可以寻找静态库存情况尚可，未来供需压力不大的品种以9-1正套的形式表达，如聚烯烃板块的塑料，L9-1价差走弱至0元/吨以下，其上中游静态总库存处于同期低位，后续平衡表推演也偏去库，目前并不具备转向contango结构的条件，可以操作L9-1正套，下方有较大安全边际。

■原油：高利率对于制造业的利空影响很难更大

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格美元/桶（+），俄罗斯ESPO价格美元/桶（-）。

2.总结：虽然在前期推涨油价的需求端逻辑阶段性边际走弱带动下，油价可能迎来回调，但考虑到宏观环境，海外加息进入尾声，高利率对于制造业的利空影响很难更大，资金开始押注全球制造业进入筑底阶段，配合国内托底经济的政策大方向也已定调，即使油价出现回调，也很难跌破五六月份的价格低点。

■棕榈油/豆油：人民币大贬，内盘或抗跌

1.现货：24℃棕榈油，天津7590（-10），广州7420（-10）；山东一级豆油8400（+90）

2.基差：09，一级豆油140（-213），棕榈油江苏-60（-156）

3.成本：9月船期印尼毛棕榈油FOB 875美元/吨（-15），9月船期马来24℃棕榈油FOB 美元/吨（+10）；10月船期美湾大豆CNF 574美元/吨（0）；美元兑人民币（-）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年8月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增长%。油棕鲜果串单产环比增加%，出油率环比增长%。

5.需求：Amspec Agri数据显示，马来西亚7月棕榈油产品出口量为1,176,912吨，较上月出口的1,091,891吨增加%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第30周末，国内棕榈油库存总量为万吨，较上周的万吨减少万吨。国内豆油库存量为万吨，较上周的万吨增加万吨。

7.总结：MPOB 8月报告发布前马棕宽松预期引导价格下跌，等待10号报告验证。人民币大幅走贬或在一定程度上支撑内盘商品价格。交易商和分析师预估马棕7月末库存较6月份增加%，至179万吨。7月产量预计将增长%，至158万吨，为去年12月以来的最高平。出口可能飙升%，至127万吨。7月份印尼、马来地区降雨量回归正常水平，干旱担忧有所缓解，产地报价可能高位回落。国际豆棕差位置中性。GAPKI数据显示，印尼5月棕榈油出口略有回暖，但产量攀升极快，带来较大累库压力，其棕榈油库消比持续回升，或施压近端价格。近期棕榈油进口利润略有修复，但仍亏损明显，10月进口豆榨利偏高。印度7月食用油进口量或升至创纪录的176万吨，棕榈油进口量或从6月份的683,133吨增加到7月份的109万吨，为七个月来的最高水平。国内未来旺季需求改善预期仍在。油脂短期或以震荡调整为主。

■豆粕：等待USDA月报告指引

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4510（40）

2.基差：09张家港基差84（+20）

3.成本：10月美湾大豆CNF 574美元/吨（0）；美元兑人民币（-）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第30周全国油厂大豆压榨总量为万吨，较上周减少万吨。

5.需求：8月9日豆粕成交总量万吨，较上一交易日增加万吨；其中现货成交万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第30周末，国内豆粕库存量为万吨，较上周的万吨增加万吨。

7.总结：美豆高位提前释放未来天气改善下跌风险，但天气改善逻辑能否直接过渡到南美宽松预期还难以确定。StoneX预估美豆单产在蒲/英亩，USDA8月供需报告将在北京时间周六凌晨公布，预计单产下调，但幅度可能不及预期，美豆需求预计调增。关注美豆11月合约在1200美分位置支撑，1200以下空间或有限。国内油厂三季度买船偏慢，叠加压榨节奏放慢，或平抑近端大豆到港压力，同时提振远月榨利修复。下游经过主动补库提货需求或边际走弱。USDA每周作物生长报告显示，美国大豆开花率为90%， 此前一周为83%，五年均值为87%；优良率为54%，市场预期为53%,此前一周为52%，去年同期为59%；结荚率为66% 此前一周为50%，五年均值为63%。USDA最新干旱报告显示， 约53％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为50%，去年同期为26%。

■白糖：需求预期体现

1.现货:南宁7220（60）元/吨，昆明6930(10)元/吨，仓单成本估计7221元/吨

2.基差:南宁1月343；3月462；5月501；9月263；11月299

3.生产:巴西7月上半产量就行同比大幅度增加，巴西产量正在大幅度兑现，不过产糖率环比明显减少。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，6月国产糖累计销售量同比增加87万吨，产销率同比大幅增加；国际情况，巴西等出口大国出口总量保持高位。

5.进口：6月进口4万吨，同比减少10万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度上半段进口也非常少。预拌粉6月大量进口超20万吨。

6.库存：7月159万吨，同比减少120万吨。

7.总结：巴西进入压榨高峰，产量大量兑现，国际贸易流缓解紧张，原糖期货上行趋势减弱。国内7月库存均创历史低位，三季度进口逐渐到港，叠加国储糖轮储，现货基本面遇到需求旺季，需求驱动开始显现。

■花生:新产季开始兑现预期

0.期货：2311花生10434（266)

1.现货:油料米：9200

2.基差：11月：-1234

3.供给：结转商库存同比往年较少，南方新花生少量上市，总量暂时不大，新年度春花生种植面积减少，新旧产季供给端衔接可能有空缺。

4.需求：市场需求即将进入传统旺季，期待下游需求驱动显现。

5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。

6.总结：当前高价环境压迫油厂利润空间情况下，油厂产品充足，原料收购积极性低，导致油料米相对商品米偏弱。观察新花生上市情况。近期市场进入八月备货季节，观察需求驱动的强弱。